本報告導讀：

    　　公司逐步剝離傳統主營業務，憑借迅猛增長的充電樁業務實現扭虧為盈，同時積極開拓儲能微網業務，尋求加速發展。

    　　投資要點：

    　　維持增持評級：由于費用率仍維持在較高水平，我們下調公司2023-2024 年EPS 至 0.11（-0.05）/0.33（-0.08）元，預計2025 年EPS為0.67 元。2023 年公司扭虧，故參考可比公司2024 年平均估值26倍PE，考慮到公司新開拓的儲能業務有望迅速放量，給予公司2024年30 倍PE，下調目標價至9.9（-1.58）元，維持增持評級。

    　　業績符合預期：公司2023H1 實現歸母凈利潤359.67 萬元，扣非歸母凈利潤161.54 萬元，其中2023Q2 實現歸母凈利潤429.24 萬元，扣非歸母凈利潤383.64 萬元，同環比均大幅改善，實現扭虧為盈。

    　　受益于全球需求爆發，充電樁業務迅猛增長。我們預計公司2023H1充電樁業務實現收入超2 億元，全年營收有望達到7 億元。國內市場在政策的指導下，需求迎來大幅增長，城投交投產投客戶將幫助公司充電樁業務加速發展。此外，公司積極開拓海外市場，主流產品已認證完畢，形成了以歐洲為主，同時開發日本、澳大利亞、中東以及東南亞市場的戰略布局。在產品結構上，公司主推充電堆產品，可顯著提高場站功率利用率和運營效率，競爭優勢明顯，可保障相對穩定的盈利水平。

    　　積極開拓儲能微網業務。公司已有64kWh 和215kWh 兩款儲能產品，公司有望憑借充電樁的客戶優勢快速打開工商業儲能市場，我們預計全年營收有望達2 億元，貢獻增量業績。

    　　風險提示：新能源汽車增速不及預期、競爭加劇等。