今日早盤，國內(nèi)期貨市場純堿主力合約2101報(bào)出跌停。
今日早盤，國內(nèi)期貨市場純堿主力合約2101報(bào)出跌停。而在前一日，作為下游產(chǎn)品，玻璃期貨主力合約2101剛剛突破單噸2000元大關(guān)，創(chuàng)出2037元/噸的歷史新高……
上下游冰火兩重天
截至12月10日上午收盤，國內(nèi)期貨市場上主力合約中純堿跌停，報(bào)收1333元/噸，續(xù)創(chuàng)上市以來新低。從9月初最高1822元/噸跌落至今，該主力合約累計(jì)跌幅已超過27%。
而在12月9日創(chuàng)出歷史高點(diǎn)后，10日早間玻璃期價(jià)再度飄紅，報(bào)收2001元/噸。相較9月下旬最低1603元/噸的價(jià)格，近月來該主力合約最大漲幅達(dá)到27%。
除期貨市場外，現(xiàn)貨市場玻璃和純堿也呈現(xiàn)出截然不同的走勢。
據(jù)生意社監(jiān)測顯示，上周內(nèi)玻璃價(jià)格上調(diào)，此前一周末玻璃均價(jià)為24.25元/平方米，上周末均價(jià)為24.38元/平方米，周內(nèi)價(jià)格略有上調(diào)，幅度為0.54%。
“目前生產(chǎn)企業(yè)庫存仍處于偏低水平。華北地區(qū)沙河方面總體走勢平穩(wěn)，部分企業(yè)玻璃價(jià)格略有調(diào)整，均價(jià)在23.8元/平方米左右。華東地區(qū)終端市場需求尚可，部分企業(yè)價(jià)格小幅的上漲，漲幅0.2-0.3元/平方米左右。華中地區(qū)玻璃現(xiàn)貨市場總體走勢較好，廠家價(jià)格調(diào)漲，漲幅0.5元/平方米左右。”生意社分析師李嫚表示，雖然玻璃市場走強(qiáng)，但上游原料純堿市場以觀望為主，下游需求一般。截止12月3日華北地區(qū)純堿價(jià)格弱勢運(yùn)行，輕質(zhì)純堿現(xiàn)主流市場價(jià)格為1550-1650元/噸左右，市場氣氛一般，整體下游廠家心態(tài)謹(jǐn)慎。
在近期玻璃期現(xiàn)貨價(jià)格大漲的背景下，12月9日，一份網(wǎng)傳的舉報(bào)信直指玻璃現(xiàn)貨市場價(jià)格壟斷，期貨市場存操作行為，引發(fā)市場關(guān)注。
該舉報(bào)信提及，在聯(lián)合發(fā)布漲價(jià)函的同時(shí)，玻璃原片廠向社會(huì)發(fā)布的廠庫庫存，可以無視經(jīng)濟(jì)、天氣、淡旺季等變化持續(xù)下滑，甚至沙河地區(qū)在的交通管制期間都能做到上報(bào)的廠方庫存減少。玻璃原片生產(chǎn)廠商，通過定期行業(yè)會(huì)議，商討共同提價(jià)政策。通過壟斷提價(jià)，過往價(jià)格只有 1000元出頭的玻璃，現(xiàn)在表觀利潤就接近1000元（其中價(jià)格較低的沙河地區(qū)平板玻璃生產(chǎn)利潤為800元）。外舉報(bào)信還稱，部分原片生產(chǎn)商在控制現(xiàn)貨價(jià)格與信息的同時(shí)，不僅不在期貨市場上進(jìn)行賣出套保，反而成為主力多頭，大舉買入玻璃期貨，存在違規(guī)逼倉行為。
玻璃市場現(xiàn)供需錯(cuò)配
玻璃、純堿期現(xiàn)市場的反向走勢，與當(dāng)前市場供需變化不無關(guān)聯(lián)。
“近期玻璃價(jià)格大漲，與供給端始終提不上來有很大關(guān)系。而上游純堿和其他化工品聯(lián)動(dòng)比較大，因此價(jià)格不振。可以看到，近期化工源頭原油價(jià)格走勢偏弱，化工產(chǎn)品整體走勢也不強(qiáng)。”寶城期貨金融研究所所長程小勇接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示，近期很多商品品種價(jià)格上漲主要還是供應(yīng)層面出了問題。例如黑色和部分化工品的持續(xù)飄紅，主要是受北方地區(qū)限產(chǎn)影響。玻璃也是高能耗行業(yè)，因此也會(huì)受到波及。
“玻璃期貨涉及的產(chǎn)品是浮法玻璃。近期浮法玻璃行情比較好，下游存在趕工期，市場庫存下降比較快，因此近一周現(xiàn)貨價(jià)格上漲比較明顯。”卓創(chuàng)資訊分析師王帥也稱，這兩天玻璃現(xiàn)貨價(jià)格屬于連續(xù)推漲的情況。近期玻璃期貨主力合約2101價(jià)格已經(jīng)達(dá)到2000元左右，而現(xiàn)貨價(jià)格更高，每噸已經(jīng)比期貨價(jià)格高出5-10元左右。
她表示，玻璃行情好還是跟需求有關(guān)。前期市場的操作模式都是隨產(chǎn)隨用，現(xiàn)在需求好，訂單多，廠家?guī)齑嫦陆当容^明顯，高價(jià)也是受庫存低位支撐。不過，北方限產(chǎn)暫時(shí)對(duì)玻璃行業(yè)影響不是特別明顯，高價(jià)主要還是短期內(nèi)供需錯(cuò)配導(dǎo)致。
據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示， 2020年12月4日玻璃產(chǎn)能利用率為70%，環(huán)比上周上漲0.24%，同比去年上漲0.65%；剔除僵尸產(chǎn)能后玻璃產(chǎn)能利用率為83.06%，環(huán)比上周上漲0.28%，同比去年上漲0.65%。在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能96792萬重箱，環(huán)比上周增加330萬重箱，同比去年增加3462萬重箱。2020年12月4日行業(yè)庫存2763萬重箱，環(huán)比上周增加-70萬重箱，同比去年增加-1041萬重箱。周末庫存天數(shù)10.45天，環(huán)比上周增加-0.26天，同比增加-4.42天。
成本端下移會(huì)否形成拖累
雖然下游玻璃價(jià)格高企，需求旺盛，但純堿在前期價(jià)格狂漲后，依然頂不住回調(diào)壓力。
東證期貨此前分析就表示，由于8月后純堿現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，純堿企業(yè)生產(chǎn)扭虧為盈，在生產(chǎn)利潤大幅上行的刺激下，大多數(shù)純堿企業(yè)的生產(chǎn)端已經(jīng)提到滿負(fù)荷或高負(fù)荷狀態(tài)運(yùn)行，前期意外停車的一些企業(yè)在短暫停產(chǎn)后也很快復(fù)工，純堿行業(yè)已經(jīng)從前期的供需偏緊逐漸轉(zhuǎn)向供給寬松態(tài)勢。出于對(duì)后市供給放量的預(yù)期，純堿下游廠家采購積極性不高。10月后純堿庫存明顯累積。在短期需求趨穩(wěn)的背景下，隨著開工率的繼續(xù)提升，后續(xù)純堿供給壓力會(huì)逐漸顯現(xiàn)，純堿廠家?guī)齑婧茈y繼續(xù)持續(xù)去化。
“純堿前期價(jià)格偏高，目前只是降回到前期比較合理的位置，所以不會(huì)對(duì)玻璃的價(jià)格形成拖累。目前玻璃噸盈利在500-600元之間，毛利在20%左右。純堿成本端下降對(duì)于玻璃有一定利好。”王帥認(rèn)為，雖然目前玻璃價(jià)格處于高位，但市場需求良好，國內(nèi)企業(yè)庫存比較低。在需求端支撐下，后期玻璃價(jià)格或還有上行空間。
李嫚也認(rèn)為，玻璃下游加工企業(yè)訂單較好，北方趕工訂單延續(xù)，南方地區(qū)外貿(mào)出口訂單保持良好事態(tài)。原料石油焦、液化天然氣方面價(jià)格上調(diào)。短期來看，玻璃仍以平穩(wěn)運(yùn)行為主，小幅上漲為輔。
“商品上下游有時(shí)候會(huì)出現(xiàn)價(jià)格趨勢不同的情況，但最終會(huì)有個(gè)傳導(dǎo)效應(yīng)，后面純堿價(jià)格如果繼續(xù)向下，那么玻璃也存在回落預(yù)期。目前玻璃期貨也存在高位回落的風(fēng)險(xiǎn)。”采訪中程小勇提示風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)為，雖然冬季限產(chǎn)等因素對(duì)玻璃價(jià)格有支撐，但目前期貨市場行情確實(shí)和經(jīng)濟(jì)增長的基本面有點(diǎn)脫節(jié)，很多品種價(jià)格已經(jīng)比疫情前高得多。目前我國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)只是恢復(fù)，部分恢復(fù)好的指標(biāo)也僅是回到疫情前的水平。當(dāng)市場還不是理性市場，但最終會(huì)回歸。
今日早盤，國內(nèi)期貨市場純堿主力合約2101報(bào)出跌停。而在前一日，作為下游產(chǎn)品，玻璃期貨主力合約2101剛剛突破單噸2000元大關(guān)，創(chuàng)出2037元/噸的歷史新高……
上下游冰火兩重天
截至12月10日上午收盤，國內(nèi)期貨市場上主力合約中純堿跌停，報(bào)收1333元/噸，續(xù)創(chuàng)上市以來新低。從9月初最高1822元/噸跌落至今，該主力合約累計(jì)跌幅已超過27%。
而在12月9日創(chuàng)出歷史高點(diǎn)后，10日早間玻璃期價(jià)再度飄紅，報(bào)收2001元/噸。相較9月下旬最低1603元/噸的價(jià)格，近月來該主力合約最大漲幅達(dá)到27%。
除期貨市場外，現(xiàn)貨市場玻璃和純堿也呈現(xiàn)出截然不同的走勢。
據(jù)生意社監(jiān)測顯示，上周內(nèi)玻璃價(jià)格上調(diào)，此前一周末玻璃均價(jià)為24.25元/平方米，上周末均價(jià)為24.38元/平方米，周內(nèi)價(jià)格略有上調(diào)，幅度為0.54%。
“目前生產(chǎn)企業(yè)庫存仍處于偏低水平。華北地區(qū)沙河方面總體走勢平穩(wěn)，部分企業(yè)玻璃價(jià)格略有調(diào)整，均價(jià)在23.8元/平方米左右。華東地區(qū)終端市場需求尚可，部分企業(yè)價(jià)格小幅的上漲，漲幅0.2-0.3元/平方米左右。華中地區(qū)玻璃現(xiàn)貨市場總體走勢較好，廠家價(jià)格調(diào)漲，漲幅0.5元/平方米左右。”生意社分析師李嫚表示，雖然玻璃市場走強(qiáng)，但上游原料純堿市場以觀望為主，下游需求一般。截止12月3日華北地區(qū)純堿價(jià)格弱勢運(yùn)行，輕質(zhì)純堿現(xiàn)主流市場價(jià)格為1550-1650元/噸左右，市場氣氛一般，整體下游廠家心態(tài)謹(jǐn)慎。
在近期玻璃期現(xiàn)貨價(jià)格大漲的背景下，12月9日，一份網(wǎng)傳的舉報(bào)信直指玻璃現(xiàn)貨市場價(jià)格壟斷，期貨市場存操作行為，引發(fā)市場關(guān)注。
該舉報(bào)信提及，在聯(lián)合發(fā)布漲價(jià)函的同時(shí)，玻璃原片廠向社會(huì)發(fā)布的廠庫庫存，可以無視經(jīng)濟(jì)、天氣、淡旺季等變化持續(xù)下滑，甚至沙河地區(qū)在的交通管制期間都能做到上報(bào)的廠方庫存減少。玻璃原片生產(chǎn)廠商，通過定期行業(yè)會(huì)議，商討共同提價(jià)政策。通過壟斷提價(jià)，過往價(jià)格只有 1000元出頭的玻璃，現(xiàn)在表觀利潤就接近1000元（其中價(jià)格較低的沙河地區(qū)平板玻璃生產(chǎn)利潤為800元）。外舉報(bào)信還稱，部分原片生產(chǎn)商在控制現(xiàn)貨價(jià)格與信息的同時(shí)，不僅不在期貨市場上進(jìn)行賣出套保，反而成為主力多頭，大舉買入玻璃期貨，存在違規(guī)逼倉行為。
玻璃市場現(xiàn)供需錯(cuò)配
玻璃、純堿期現(xiàn)市場的反向走勢，與當(dāng)前市場供需變化不無關(guān)聯(lián)。
“近期玻璃價(jià)格大漲，與供給端始終提不上來有很大關(guān)系。而上游純堿和其他化工品聯(lián)動(dòng)比較大，因此價(jià)格不振。可以看到，近期化工源頭原油價(jià)格走勢偏弱，化工產(chǎn)品整體走勢也不強(qiáng)。”寶城期貨金融研究所所長程小勇接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)表示，近期很多商品品種價(jià)格上漲主要還是供應(yīng)層面出了問題。例如黑色和部分化工品的持續(xù)飄紅，主要是受北方地區(qū)限產(chǎn)影響。玻璃也是高能耗行業(yè)，因此也會(huì)受到波及。
“玻璃期貨涉及的產(chǎn)品是浮法玻璃。近期浮法玻璃行情比較好，下游存在趕工期，市場庫存下降比較快，因此近一周現(xiàn)貨價(jià)格上漲比較明顯。”卓創(chuàng)資訊分析師王帥也稱，這兩天玻璃現(xiàn)貨價(jià)格屬于連續(xù)推漲的情況。近期玻璃期貨主力合約2101價(jià)格已經(jīng)達(dá)到2000元左右，而現(xiàn)貨價(jià)格更高，每噸已經(jīng)比期貨價(jià)格高出5-10元左右。
她表示，玻璃行情好還是跟需求有關(guān)。前期市場的操作模式都是隨產(chǎn)隨用，現(xiàn)在需求好，訂單多，廠家?guī)齑嫦陆当容^明顯，高價(jià)也是受庫存低位支撐。不過，北方限產(chǎn)暫時(shí)對(duì)玻璃行業(yè)影響不是特別明顯，高價(jià)主要還是短期內(nèi)供需錯(cuò)配導(dǎo)致。
據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示， 2020年12月4日玻璃產(chǎn)能利用率為70%，環(huán)比上周上漲0.24%，同比去年上漲0.65%；剔除僵尸產(chǎn)能后玻璃產(chǎn)能利用率為83.06%，環(huán)比上周上漲0.28%，同比去年上漲0.65%。在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能96792萬重箱，環(huán)比上周增加330萬重箱，同比去年增加3462萬重箱。2020年12月4日行業(yè)庫存2763萬重箱，環(huán)比上周增加-70萬重箱，同比去年增加-1041萬重箱。周末庫存天數(shù)10.45天，環(huán)比上周增加-0.26天，同比增加-4.42天。
成本端下移會(huì)否形成拖累
雖然下游玻璃價(jià)格高企，需求旺盛，但純堿在前期價(jià)格狂漲后，依然頂不住回調(diào)壓力。
東證期貨此前分析就表示，由于8月后純堿現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，純堿企業(yè)生產(chǎn)扭虧為盈，在生產(chǎn)利潤大幅上行的刺激下，大多數(shù)純堿企業(yè)的生產(chǎn)端已經(jīng)提到滿負(fù)荷或高負(fù)荷狀態(tài)運(yùn)行，前期意外停車的一些企業(yè)在短暫停產(chǎn)后也很快復(fù)工，純堿行業(yè)已經(jīng)從前期的供需偏緊逐漸轉(zhuǎn)向供給寬松態(tài)勢。出于對(duì)后市供給放量的預(yù)期，純堿下游廠家采購積極性不高。10月后純堿庫存明顯累積。在短期需求趨穩(wěn)的背景下，隨著開工率的繼續(xù)提升，后續(xù)純堿供給壓力會(huì)逐漸顯現(xiàn)，純堿廠家?guī)齑婧茈y繼續(xù)持續(xù)去化。
“純堿前期價(jià)格偏高，目前只是降回到前期比較合理的位置，所以不會(huì)對(duì)玻璃的價(jià)格形成拖累。目前玻璃噸盈利在500-600元之間，毛利在20%左右。純堿成本端下降對(duì)于玻璃有一定利好。”王帥認(rèn)為，雖然目前玻璃價(jià)格處于高位，但市場需求良好，國內(nèi)企業(yè)庫存比較低。在需求端支撐下，后期玻璃價(jià)格或還有上行空間。
李嫚也認(rèn)為，玻璃下游加工企業(yè)訂單較好，北方趕工訂單延續(xù)，南方地區(qū)外貿(mào)出口訂單保持良好事態(tài)。原料石油焦、液化天然氣方面價(jià)格上調(diào)。短期來看，玻璃仍以平穩(wěn)運(yùn)行為主，小幅上漲為輔。
“商品上下游有時(shí)候會(huì)出現(xiàn)價(jià)格趨勢不同的情況，但最終會(huì)有個(gè)傳導(dǎo)效應(yīng)，后面純堿價(jià)格如果繼續(xù)向下，那么玻璃也存在回落預(yù)期。目前玻璃期貨也存在高位回落的風(fēng)險(xiǎn)。”采訪中程小勇提示風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)為，雖然冬季限產(chǎn)等因素對(duì)玻璃價(jià)格有支撐，但目前期貨市場行情確實(shí)和經(jīng)濟(jì)增長的基本面有點(diǎn)脫節(jié)，很多品種價(jià)格已經(jīng)比疫情前高得多。目前我國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)只是恢復(fù)，部分恢復(fù)好的指標(biāo)也僅是回到疫情前的水平。當(dāng)市場還不是理性市場，但最終會(huì)回歸。
