受到消息刺激，儲能概念股大漲。德業股份拉升封板，禾邁股份、昱能科技、振邦智能、祥鑫科技、科華數據、派能科技等繼續沖高。儲能行業是一個新能源行業的新藍海，但已經有眾多企業開始下注，究竟哪種技術路線可以笑到最后？本文將重點解析。

　　　　儲能行業即將迎來巨大機遇，新型儲能技術優勢明顯

　　　　在傳統能源時代，煤電和燃機的發電方式能夠滿足電網的穩定調節需求。風光時代，可再生能源發電是間歇性的，隨著風光發電項目的增多，電力系統對電力輔助服務如平滑輸出、調峰調頻等需求迅速增長。儲能的重要性和緊迫性越來越明顯。與世界上其他國家相比，我國新能源裝機容量所占比例明顯偏低。隨著可再生能源比例的提高，煤炭電力逐步退出，儲能行業將迎來一個巨大的發展機遇。

　　　　新型儲能是除抽水蓄能外的其他以輸出電力為主要形式的儲能，相比于抽水蓄能技術，在響應速度等各項性能參數上更具優勢。

　　　　其中，電化學儲能是利用化學能與電能發生化學反應來儲存能量，根據材料的不同，可以分為鉛酸蓄電池、鈉硫電池、液流電池、鋰離子電池等。另一方面，它能根據不同的應用需求靈活配置功率和能量，不受外部氣候和地理因素的影響。經過多年的發展，鋰離子電池的綜合性能和技術成熟度都是目前最好的電池體系，具備大規模推廣的條件。

　　　　運營儲能的商業模式也是值得關注的方向。

　　　　在實際推廣儲能過程中，由于存在著“誰來買單”的問題，使其成本難以疏導，造成了單一儲氣庫建設成本壓力。而在獨立儲能電站共享機制下，項目可提供多種服務，實現多重收益。從已開展或正在進行的儲能項目中，儲能“容量租賃+調峰輔助服務”模式已具備一定投資價值，收入渠道拓展有效緩解了項目的經濟性難題。

　　　　各省出臺政策要求新能源場站自建或購置調峰能力，由此引發了新能源場站配儲與共享儲能兩種模式。

　　　　(1) 新能源場站配儲：新能源場站投資主體額外投資建設儲能電站，但這種儲能電站沒有合理收益模式，是純成本項，根據我們的測算，當前價格水平下損失2% IRR，投資意愿不高。

　　　　(2) 共享儲能：由第三方投資建設，并租賃相應容量，儲能電站通過容量租賃費和參與輔助服務市場獲得收益，經濟性明顯提高。

　　　　儲能產業鏈核心資產有望迎來價值重估

　　　　從長期來看，儲能市場參與主體應借助政策和市場機制改革的東風，探索建立成熟的商業模式，真正實現主體獨立性，贏得市場議價權，才能保證儲能行業的健康發展。我國儲能企業在發電側、輸配側和用戶側都有不同的盈利模式：削峰、調峰、調頻等輔助服務、儲能租賃、共享儲能、能源合同管理。目前國內大部分大型儲能電站主要從事調峰服務和調峰服務，用戶側儲能主要是峰谷套利，收益來源單一，未來儲能作為獨立市場主體可參與多個細分市場實現效益疊加。

　　　　新型儲能產業鏈正加速技術攻關與市場化布局，賽道前景廣闊。電化學儲能系統成本結構中，除電池外，PCS(占比20%)占比最高，光大證券建議重點關注儲能逆變器和集成龍頭陽光電源，戶用儲能逆變器龍頭錦浪科技、固德威、德業股份、禾望電氣，工商業儲能逆變器龍頭盛弘股份，全場景儲能逆變器龍頭科華數據，此外建議關注儲能溫控英維克、高瀾股份、申菱環境、松芝股份、科創新源、銀輪股份、中鼎股份，儲能消防青鳥消防、國安達；先進壓縮空氣儲能我國技術與國際同軌，已有多個成功的示范應用項目，推薦透平機械龍頭陜鼓動力，建議關注金通靈；光熱儲能領域，西子潔能落地熔鹽儲能項目兩個，技術成熟，建議關注。